Вот возможная альтернатива.
1504 — умирает на Изабелла Кастильская,а её муж Фердинанд Арагонский,как итог Испания проводит более осторожную политику и не захватывает Наварру в 1512 году (королевство сохраняется в полном объёме).
1516 год — умирает Изабелла,на престол вступает Карл I (как и в РИ...)
1574 — умирает Карл IX,но его брат Анри не смог убежать от польской шляхты,так же был убит.Королём стал бы Франсуа III Алансон (последний Валуа).
Генрих Наваррский,как и в РИ-первый принц крови, сын Альбре и Антуана.
1584- смерть Франсуа III в разгар религиозных войн.Королём Франции был провозглашён герцог Гиз,объявивший о восстановлении династии Каролингов (соответственно и имперских притязаний в полном объёме)
при живом Гизе у Генриха Наваррского было крайне мало шансов стать королём Франции,ему очень повезло,что того убили за год до смерти Генриха III в РИ
1587-казнь Марии Стюарт.Филипп II при АКТИВНОЙ поддержке нового короля Франции Гиза снаряжает Армаду (резон Гиза-Мария Стюарт была его двоюрдной сестрой всё-таки,а тут такой повод,чтобы свалить протестантскую Англию-наварец-то теперь сидел в своём углу в Наварре между Сциллой (Испания) и Харибдой (Франция).
1588 — захват Лондона испано-французскими войсками.Джеймс Шотландский нападает на север Англии.
как побочный итог этого события-Англия не колонизирует Северную Америку-там образуется много голландских колоний (целые новые Нидерланды,а не один Новый Амстердам,туда же бегут и французские гугеноты*
Только вот дальше вопрос,что делать с поверженной Англией.Прямая окупация-не удержат,раздел на части-не вариант,зависимый король (как Джеймс)-тоже опасно.